【金发科技(600143)年报点评：改性塑料持续较快增长 新材料及国际化全面布局 打开未来成长空间】
2017-05-08 18:04:49
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金发科技发布2016 年年报，全年实现营业收入179.91 亿元，同比上升14.72%；实现归母净利润7.37 亿元，同比上升3.59%；实现每股收益0.29 元。其中第四季度实现营业收入55.20 亿元，同比上升31.66%；实现归母净利润1.21 亿元，同比下降27.99%；单季度EPS 0.05 元。
公司同时发布2017 年一季报，一季度实现营业收入53.89 亿元，同比上升44.50%；实现归母净利润1.27 亿元，同比下降48.92%；扣除非经常性损益后的净利润7419.20 万元，同比下降67.82%；实现每股收益0.05 元。
维持“买入”评级。金发科技2016 年业绩基本符合我们预期。2016 年公司业绩同比稳健增长，我们预计主要原因为报告期内公司改性塑料产品销量同比有所增长，且毛利率同比有所提升。
金发科技是国内改性塑料的龙头企业。2016 年受益于下游汽车及家电行业的增长，公司改性塑料业务持续快速增长。年内公司特种工程塑料销量增长迅速，完全生物降解材料、碳纤维复合材料及再生塑料未来有望贡献新的增长点。国际化布局持续进行，2016 年各海外基地区域业务均取得良好进展，印度金发销量同比大增，欧洲、美国基地也均已建成开机。此外，公司在金融领域全面布局，未来将依托“产业+金融”的双轮驱动，打造具有国际竞争力的民营集团。我们看好公司新产品和领域的不断拓展及全球布局下市场份额的逐步扩张，考虑增发摊薄后，我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.31、0.40、0.49 元，维持“买入”的投资评级。
风险提示：国际原油价格大幅上涨，新材料推广低于预期。
公司同时发布2017 年一季报，一季度实现营业收入53.89 亿元，同比上升44.50%；实现归母净利润1.27 亿元，同比下降48.92%；扣除非经常性损益后的净利润7419.20 万元，同比下降67.82%；实现每股收益0.05 元。
维持“买入”评级。金发科技2016 年业绩基本符合我们预期。2016 年公司业绩同比稳健增长，我们预计主要原因为报告期内公司改性塑料产品销量同比有所增长，且毛利率同比有所提升。
金发科技是国内改性塑料的龙头企业。2016 年受益于下游汽车及家电行业的增长，公司改性塑料业务持续快速增长。年内公司特种工程塑料销量增长迅速，完全生物降解材料、碳纤维复合材料及再生塑料未来有望贡献新的增长点。国际化布局持续进行，2016 年各海外基地区域业务均取得良好进展，印度金发销量同比大增，欧洲、美国基地也均已建成开机。此外，公司在金融领域全面布局，未来将依托“产业+金融”的双轮驱动，打造具有国际竞争力的民营集团。我们看好公司新产品和领域的不断拓展及全球布局下市场份额的逐步扩张，考虑增发摊薄后，我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.31、0.40、0.49 元，维持“买入”的投资评级。
风险提示：国际原油价格大幅上涨，新材料推广低于预期。
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